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近日，出口退税政策调整的传闻搅动资本市场，而作为动力电池行业龙头的宁德时代，无疑是这场政策变动的核心关注对象。数据显示，宁德时代每年凭借出口业务斩获的退税金额高达近百亿元，这部分收益直接撑起了其出口业务的盈利门面——有9%出口退税加持时，出口盈利能力远超国内业务；一旦剥离退税红利，其出口毛利率竟低于国内业务，这一鲜明反差，直指宁德时代长期以来的低价出口模式。
政策调整的利剑，正精准指向这类“靠退税赚利润、以低价抢市场”的企业。当百亿退税红利逐步消退，宁德时代的低价外卷之路还能走多远？这不仅关乎一家企业的未来，更牵动着整个动力电池产业链的发展逻辑。
一、百亿退税撑起出口盈利，剥离红利后毛利率反超国内
宁德时代的出口生意，一直存在一个耐人寻味的“反差”：有退税时赚得盆满钵满，没退税时盈利底气不足。
据行业测算，宁德时代出口业务享受的退税比例约为9%，每年退税规模接近百亿元。这笔资金直接转化为利润，让其出口业务的账面盈利能力远超国内——毕竟国内业务不仅没有退税加持，还需要面对下游车企的压价、上游原材料价格波动等多重压力。
但如果剔除这9%的退税红利，真相便浮出水面：宁德时代的出口毛利率低于国内毛利率。这意味着，其出口产品的实际定价，远低于国内销售价格，本质上是在以“低价”换取海外市场份额，而退税则成为了弥补利润缺口的关键。
这种“低价出口+退税补亏”的模式，看似实现了海外市场的快速扩张，实则暗藏隐忧——企业的盈利并非来自产品的核心竞争力溢价，而是依赖政策红利的输血。一旦政策风向转变，出口业务的盈利根基便会瞬间动摇。
二、政策剑指“贱卖高技术商品”，敲打低价外卷的行业乱象
此次出口退税政策调整，绝非偶然，而是国家针对“高技术含量商品低价出口”乱象的精准调控。
宁德时代作为动力电池领域的龙头企业，其产品属于典型的高技术含量、高附加值产品，本应凭借技术优势赚取合理溢价。但现实却是，为了抢占全球市场份额，企业选择以低价策略打开海外销路，甚至不惜让出口毛利率低于国内。这种做法，不仅让国家税收补贴变相流入海外车企口袋，更损害了整个行业的定价权——当龙头企业带头低价内卷，中上游的原材料、零部件企业只能被迫压低价格，长期处于低盈利状态，研发投入和技术升级的动力被严重削弱。
政策调整的核心意图很明确：不允许高技术企业靠退税补贴做低价外卷，而是要倒逼企业以技术实力说话，赚取有质量的利润。对于宁德时代这类企业而言，失去百亿退税红利后，要么提升出口产品定价，以真实竞争力争夺市场；要么承担利润下滑的压力，开云重新审视海外扩张的节奏。
{jz:field.toptypename/}三、海外建厂避不开成本压力，核心材料依赖国内出口难破局
面对政策调整，不少市场观点认为，宁德时代的全球制造布局可以对冲退税取消的影响——毕竟在海外建厂生产，就能绕开出口环节，无需依赖退税。但这种看法，显然忽略了一个关键事实：动力电池产业链的核心材料，仍高度依赖国内供应。
动力电池生产所需的正负极材料、电解液、隔膜等核心部件，国内的产能和技术水平遥遥领先，海外短期内难以实现自主配套。即便是宁德时代在海外建设的工厂，其所需的核心材料，大部分仍需要从国内出口。而此次政策调整的目录中，恰恰包含了这些电池配套材料——这意味着，即便海外建厂，核心材料的出口同样会面临退税取消的影响，最终还是会转嫁为宁德时代海外工厂的生产成本。
更值得注意的是，国家对于电池相关核心技术的出口限制从未放松。这就决定了，宁德时代的海外工厂，只能是“组装厂”性质，核心技术和材料供应仍牢牢扎根国内。退税政策调整带来的成本压力，无论企业选择国内出口还是海外建厂，都无法完全规避。
四、市场误读为利好？清醒看待政策调整的长远影响
令人意外的是，政策调整的消息传出后，仍有部分投资者将其解读为“利好”，认为这是倒逼企业提升技术实力的长期利好。不可否认，政策调整确实能推动行业告别低价内卷，走向高质量发展，但从短期来看，对于宁德时代这类高度依赖退税的企业，冲击是实实在在的。
短期而言，退税取消将直接压缩出口业务的利润空间，海外市场扩张的节奏可能放缓；中长期来看，企业必须调整定价策略，加大研发投入，以技术创新提升产品溢价能力，这需要一个阵痛期。
对于整个动力电池行业而言，政策调整是一次“刮骨疗毒”——淘汰那些依赖政策红利、缺乏核心竞争力的企业，倒逼龙头企业扛起技术升级的大旗，真正掌握全球市场的定价权。
五、最后一句大实话
百亿退税红利的消失，不是对宁德时代的“打压”，而是对整个行业的“纠偏”。靠政策补贴的低价外卷走不远，靠技术实力的溢价盈利才是王道。当动力电池行业告别退税依赖的低价竞争，才能真正走向高质量发展的赛道。
而对于投资者而言，清醒看待政策调整带来的短期冲击和长期价值，远比盲目解读“利好”或“利空”更重要。
互动结尾
出口退税政策调整剑指低价外卷，宁德时代的百亿退税红利将消失，你认为这会如何影响其未来的发展？
你觉得动力电池行业会因此告别低价内卷，走向技术溢价的道路吗？